一、2017上半年石油瀝青市場(chǎng)回顧

2017年上半年，國(guó)際原油市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，對(duì)瀝青成本端形成一定壓力。國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)在供需博弈中經(jīng)歷了階段性調(diào)整。年初，受春節(jié)假期及冬季施工淡季影響，瀝青需求疲軟，價(jià)格處于低位盤整。進(jìn)入二季度后，隨著氣溫回升，部分道路項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，需求有所回暖，但因國(guó)際油價(jià)走勢(shì)不穩(wěn)及國(guó)內(nèi)煉廠開工率逐步提升，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，瀝青價(jià)格上行空間有限，整體呈現(xiàn)“旺季不旺”的特點(diǎn)。從區(qū)域市場(chǎng)看，華東、華南等傳統(tǒng)消費(fèi)地表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，而東北、西北地區(qū)受季節(jié)性因素影響更為明顯。

二、上游石油設(shè)備行業(yè)的影響與互動(dòng)

石油瀝青的生產(chǎn)與上游石油設(shè)備行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。2017年上半年，隨著國(guó)際油價(jià)在低位區(qū)間運(yùn)行，全球油氣勘探開發(fā)活動(dòng)受到一定抑制，對(duì)高端、大型石油設(shè)備的新增投資需求增長(zhǎng)放緩。國(guó)內(nèi)煉化行業(yè)持續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)改造，對(duì)高效、節(jié)能、環(huán)保型煉油及瀝青生產(chǎn)設(shè)備仍保持一定需求。設(shè)備的技術(shù)進(jìn)步，如更精準(zhǔn)的溫控系統(tǒng)和更高效的分離裝置，有助于提升瀝青生產(chǎn)的穩(wěn)定性和產(chǎn)品品質(zhì)，間接影響了瀝青的市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)和成本。設(shè)備維護(hù)和更新?lián)Q代周期也對(duì)煉廠開工率產(chǎn)生周期性影響，從而作用于瀝青的短期供給。

三、2017下半年石油瀝青市場(chǎng)展望

展望2017年下半年，瀝青市場(chǎng)走勢(shì)將主要取決于以下幾個(gè)關(guān)鍵因素：

1. 成本端：國(guó)際原油走勢(shì)：原油作為瀝青最直接的原料，其價(jià)格波動(dòng)是影響瀝青成本的核心。預(yù)計(jì)下半年國(guó)際原油市場(chǎng)在OPEC減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行情況、美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量以及全球需求增長(zhǎng)等多空因素交織下，大概率維持區(qū)間震蕩格局，難以出現(xiàn)單邊大幅上漲，這將在成本上限制瀝青價(jià)格的頂部空間。

1. 供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)煉廠開工與進(jìn)口：隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季（第三季度）的到來，主要煉廠瀝青裝置開工率有望提升，國(guó)內(nèi)資源供應(yīng)預(yù)計(jì)將保持充足。需關(guān)注進(jìn)口瀝青的數(shù)量和價(jià)格變化，尤其是來自韓國(guó)、新加坡等地的資源，將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成補(bǔ)充和競(jìng)爭(zhēng)。

1. 需求端：道路投資與項(xiàng)目進(jìn)度：需求仍是決定下半年行情的關(guān)鍵。根據(jù)國(guó)家“十三五”交通規(guī)劃及部分省份的年度投資計(jì)劃，道路建設(shè)尤其是高速公路、國(guó)省干道的養(yǎng)護(hù)與新建項(xiàng)目，仍是瀝青消費(fèi)的主力。下半年特別是第三季度是施工的黃金期，若重點(diǎn)項(xiàng)目資金到位及時(shí)且開工進(jìn)展順利，瀝青需求將迎來集中釋放，對(duì)價(jià)格形成有力支撐。但需警惕環(huán)保督查常態(tài)化對(duì)部分區(qū)域施工進(jìn)度可能造成的階段性影響。

1. 宏觀與政策環(huán)境：國(guó)家的貨幣政策、基建投資政策以及環(huán)保政策都將對(duì)瀝青產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生影響。穩(wěn)健的貨幣環(huán)境和對(duì)基建的支持有利于需求穩(wěn)定，而嚴(yán)格的環(huán)保要求則可能推動(dòng)瀝青生產(chǎn)向更清潔、更高品質(zhì)的方向發(fā)展。

綜合判斷：預(yù)計(jì)2017年下半年，石油瀝青市場(chǎng)將呈現(xiàn)“供需兩旺”的格局，價(jià)格重心較上半年有望小幅上移，但受制于成本支撐有限及供應(yīng)充足，上行幅度或?qū)睾汀Ｊ袌?chǎng)波動(dòng)性可能增加，季節(jié)性和區(qū)域性特征將更加明顯。第三季度在需求拉動(dòng)下價(jià)格可能偏強(qiáng)運(yùn)行，第四季度隨著天氣轉(zhuǎn)冷需求轉(zhuǎn)淡，價(jià)格或面臨回調(diào)壓力。

四、

2017年上半年，石油瀝青市場(chǎng)在成本與需求的博弈中平穩(wěn)過渡。下半年，市場(chǎng)焦點(diǎn)將集中于實(shí)際道路需求的兌現(xiàn)程度與國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)方向。對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，需密切關(guān)注煉廠排產(chǎn)、社會(huì)庫(kù)存、項(xiàng)目開工及宏觀政策動(dòng)向，靈活應(yīng)對(duì)。上游石油設(shè)備行業(yè)的技術(shù)革新與效率提升，將從長(zhǎng)期角度助力瀝青產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，適應(yīng)更加市場(chǎng)化、規(guī)范化的行業(yè)發(fā)展要求。